比特幣在 2025 年 1 月創下歷史新高，最大跌幅爲 $36，000。

比特幣在 2025 年 1 月創下歷史新高，最大跌幅爲 $36，000。值得注意的是，比特幣需要三個月的時間才能恢復。在此期間，它表現出比股票更大的韌性。相比之下，山寨幣尚未取得重大收益。 

在這個市場週期中仍然沒有受到挑戰。推動這一趨勢的主要因素很明顯：機構投資者越來越多地投資加密貨幣，比特幣是這一轉變的主要受益者。

比特幣日產量約爲 400 枚，季度總產量約爲 36，000 枚。2025 年第 Q1，僅 Strategy 就收購了 81，875 個單位。

自 2024 年 11 月以來，現貨比特幣 ETF 的資產管理規模已從 560 億美元增加至 1，340 億美元，相當於 780，000 單位的額外現貨比特幣購買量，假設每單位 100，000 美元，建議每季度 300，000 單位。

儘管最近披露的 13F 信息令人困惑：而威斯康星州投資委員會 （SWIB） 出售了其在 BlackRock iShares 比特幣信託 ETF （NASDAQ： IBIT） 中的 3，400 BTC 等值持倉，但阿布扎比的 Mubadala 投資公司將其在 IBIT 中的持倉量從 4，700 BTC 等值增加至 5，000 BTC 等值。

結合現貨比特幣 ETF 和策略的新增功能，我們可以清楚地看到，比特幣的新生產無法跟上需求，因此老牌比特幣持有者必須放棄現有倉位給新投資者。此外，我們還沒有計算 Metaplanet 或 Semler Scientific 對比特幣的購買，預計將有更多公司效仿。

儘管如此，我們已經看到大多數比特幣 HODL 用戶繼續持有，這意味着現有投資者傾向於不賣出自己的比特幣持倉，這給比特幣的流動性供應帶來了壓力（稱爲流動性擠壓）。 

儘管比特幣的稀缺性推動了比特幣走向新高，但宏觀因素仍然很重要。我們認爲，儘管比特幣是

，但它仍然是一種風險資產，因爲它不會像其他股票那樣產生現金流。

中美兩國正式宣佈減免 90 天的關稅率，對中國商品的徵稅率降至 30%。與中國談判達成交易協議（可以說是美國交易所最具挑戰性的談判），導致華爾街和加密貨幣市場都從中獲益，因此這一時期持續樂觀。在此期間，我們看到比特幣衍生品市場情緒發生了重大變化。

下面我們來瞭解一下市場預測。

渣打銀行分析師預測，到 2025 年，每個比特幣單位的價格將達到 $120，000。其他幾位分析師預計，2025 年 BTC 單價爲 $200，000。

Bybit 預計中值目標約爲 $150，000，即 2024 年週期的回撤。

對於長期投資者來說，更重要的是關注五年目標。 

 預計到 2025 年將達到 $300，000 的目標。也就是說，請注意黃金的 22.5 萬億美元市值。如果比特幣的市值與黃金相同，則每單位價值約爲 100 萬美元。五年後，即使只達到黃金市值的一半，比特幣的目標價格也將達到 $500，000。

高級

Bybit 加密貨幣洞察報告：比特幣將於 2025 年創下新高，短期目標爲 $135，000

比特幣在 2015-18 和 2019-22 的加密貨幣牛市中佔據主導地位，但這兩個週期最終都將資金轉移到了另類幣，創造了「另類季」 - 另類幣表現優異的時期。

比特幣在 2015-18 和 2019-22 的加密貨幣牛市中佔據主導地位，但這兩個週期最終都將資金轉移到了另類幣，創造了「另類季」 - 另類幣表現優異的時期。作爲第二大加密貨幣，以太坊通常引領這一輪輪換。然而，當前週期（2022 年至今）是獨一無二的，沒有從比特幣向以太坊的重大轉變，導致 ETH 沒有持續表現。

從歷史上看，ETH 在 2017 年 1 月至 2018 年 1 月期間從 $8 飆升至 $1，448，到 2021 年 11 月從 $738 飆升至 $4，800。2025 年 5 月 7 日開始，以太坊近期的反彈引發了人們對一週內漲幅達到 50% 以及是否預示過淡季的質疑。本報告分析了當前的 ETH 突破，並將這一反彈與歷史趨勢聯繫起來。

以太幣的出色表現並未表明即將到來的山寨幣季

從歷史上看，加密貨幣週期始於比特幣回升歷史新高，在重大崩盤前進入了欣喜的階段。然後，資本從比特幣轉向以太坊和其他大盤資產，通常在比特幣減半後約 200 天。

2025 年 5 月初，我們看到了欣喜的初步跡象，但以太坊的反彈並未實現之前週期的市值主導地位。儘管最近價格上漲了 60%，但 ETH 仍比 2021 年峯值低近 50%，僅佔加密貨幣市場總量的 9%。

近期 ETH 主導地位的提升恰逢比特幣主導地位略有下降。然而，5-7.2 個百分點的跌幅不足以預示淡季，因爲歷史跌幅通常在 30-50 個百分點之間。因此，我們還沒有進入一個完整的淡季。

Pectra不是以太幣崛起的主要催化劑

以太坊近期的反彈主要歸功於 2025 年 5 月 7 日推出的 Pectra 升級。此次升級提升了以太坊的交易吞吐量和對新興 Layer-1 區塊鏈的競爭力。雖然初步分析將 ETH 的價格飆升與 Pectra 聯繫起來，但歷史模式表明，合併和 Dencun 等之前的升級導致了「賣出新聞」事件，而不是持續反彈。

Pectra 的獨特之處在於，在價格大幅下跌後，ETH 在升級後經歷了更強勁的反彈。然而，期權市場數據使情況複雜化；ETH 期權隱含波動率的增加表明，交易者正在應對更廣泛的宏觀經濟變化，而不僅僅是升級本身。值得注意的是，Pectra 上線後，短期期權的波動性飆升，凸顯市場情緒因外部因素而發生變化。

2025 年 5 月 8 日開始，以太坊的反彈不僅僅是由於 Pectra 升級，還與特朗普總統宣佈與英國達成貿易協議相吻合，引發了美國股票和加密貨幣市場的風險情緒。這導致標普 500、Nasdaq-100、BTC 和 ETH 同時反彈，ETH 飆升超過 23%，這是自 2021 年 5 月以來最大的單日漲幅。

不久之後，美國和中國宣佈降低關稅，增強市場樂觀情緒。ETH 衍生品市場出現這種轉變，其中 30 天合約隱含收益率飆升至 15% 以上，表明多頭倉位需求強勁。值得注意的是，這種看漲源於宏觀條件的改善，而不是對 Pectra 的預期。

ETH 的永續掉期資金率也穩定在現貨價格之上，反映了槓桿倉位的強勁需求。此外，黃金價格下跌進一步凸顯了比特幣和以太坊等風險資產的反彈，原因在於關稅不確定性得到緩解，市場情緒發生變化。

Bybit X Block Scholes 機構報告：以太坊近期突破背後的驅動因素和情緒，以及突破範圍

在本文中，我們將分解什麼是差價合約 （CFD），着眼於希望利用槓桿敞口交易商品、貨幣、指數和股票的投資者如何交易差價合約。

差價合約 （CFD） 是一種熱門投資產品，適合希望利用槓桿投資大宗商品、貨幣、指數甚至股票的投資者。投資者無需持有標的資產，即可獲得投資主題。

，買方可透過該協議推測合約價格是否會上漲或下跌，而無需持有資產。

 差價合約的價格根據標的資產的價格波動而波動

包括澳大利亞和英國在內的許多國家/地區都提供多種投資產品的差價合約，包括股票、指數、商品和貨幣。然而，SEC 

如果您希望在不持有標的資產的情況下訪問投資主題，差價合約是一個不錯的選擇。投資者可以應用槓桿，實現投資組合多元化，甚至在傳統市場時間後進行交易。

CFD 是買賣雙方之間的合約，雙方同意在合約結束後支付合約價值差額。差價合約可能基於股票、商品和其他金融產品的價格走勢。買方決定合約的期限，只要滿足保證金要求，即可保持合約開放。

投資者可以在金融產品中發起做空或做多倉位。合約成交後，如果出現虧損，買方將向差價合約發行人付款，如果交易盈利，買方將獲得付款。

外匯和大宗商品差價合約是最受歡迎的兩種類型。透過這些產品，投資者無需支付標的資產，即可接觸到各種幣種和大宗商品。

 與差價合約發行人一起，他們同意在一定時間段內兌換貨幣變動差額。例如，投資者可能會押注，美元的表現將超過日元。如果 USD 升值，投資者將獲得此收益。如果貶值，投資者必須支付損失加上經紀手續費。

投資者對商品價格走勢進行推測。黃金、白銀、石油和農產品等商品都有 CFD 產品，因此非常受歡迎，因爲這些實物商品更難投資。

不想直接投資股票的投資者可以投資股票差價合約。與正常股票交易不同，投資者無需購買標的股票。

股票差價合約的主要優勢之一是投資者可以開倉槓桿做空或做多倉位，並且無需在股票中發起大倉位，即可賺取更高收益。

現貨交易與差價合約之間的差異

儘管結果相似，但現貨股票交易和差價合約不同

。差價合約的主要優勢在於讓您能夠使用槓桿。例如，如果您希望進行 $10，000 交易，則可能只需要 $2，000 的資金。

另一方面，現貨交易直接在紐約證券交易所等主要市場進行。當您使用現貨市場進行投資時，您的投資敞口與投資金額相符，您擁有經紀賬戶中的標的股份。

投資者選擇交易差價合約而非其他產品的原因

：CFD 支持您交易多種產品，包括幣種、股票和商品。投資者可以在單個賬戶中訪問所有這些產品，選擇發起多頭或空頭倉位。

：資金量較小的投資者如果希望獲得更高投資敞口，可以利用差價合約提供的槓桿。如果管理得當，這可能是一個有利的投資策略。

：投資者還可以在全球多個市場購買產品，進一步實現投資組合多元化。在某些情況下，您甚至可以在

：持有差價合約是一種低成本的

。例如，如果您是長期 Tesla，則可以在該股票的 CFD 中發起小額空頭倉位。您可以對其他類型的差價合約產品進行同樣的操作，這些產品均爲高流動性產品。

假設投資者希望在不直接投資股票的情況下獲得可口可樂股票的風險敞口。

他們可以購買 CFD，以每股 $71 的價格獲得 100 股，價值 $7，100。他們無需支付 $7，100 — 只需滿足保證金要求，保證金要求可低至 $1，420（槓桿率高達 5 倍時爲 20%）。

如果可口可樂的股價在 30 天內上漲 10%，從 $71 上漲至 $78.1，投資者可決定平倉合約。差價合約支付給投資者的本次交易毛利計算方式如下：

（100*78.1） − （100*71） = $7，810 − $7，100 = $710

其他費用，例如佣金率和融資費用。這些費用如下：

：0.1% 用於開倉，0.1% 用於平倉。在這種情況下，投資者需要支付 $14.91 手續費才能開倉和平倉。

：如果差價合約發行人收取 7.5% 的年融資費，則每日融資費計算方式如下：

CFD 還可能收取其他費用。佣金率和融資費用可能會有很大差異，部分經紀商可能會將手續費計入價差。上面的例子顯示了融資成本如何計入收益，以及 CFD 通常如何更好地用於短期交易。大幅下行也很容易威脅投資者，迫使他們平倉。即使回撤 10%，也足以迫使投資者平倉。

這類交易需要耐心等待和接受教育，因爲投資差價合約可能會帶來更高風險，即使小幅波動也會造成巨大損失。

交易差價合約的投資者通常會爲額外槓桿發起更大的合約規模，如果資產向不利方向移動，則風險可能非常大。投資者應確保其止損到位，以便在必要時退出交易。

需要注意的是，交易差價合約會產生諸多手續費。費用和融資成本的結合可能會隨着時間的推移而增加，因此任何收益都會減少。差價合約投資者也應考慮

請務必花時間研究差價合約發行人，確保其信譽良好，能夠履行財務義務。

選擇 CFD 發行人時需要考慮的另一個因素是成本

這些成本可能會迅速增加並降低您的收益，如果標的資產走向不利方向，可能會特別痛苦。槓桿下跌和高手續費的結合可能會迫使投資者迅速實現鉅額虧損。

立即在 Bybit Gold 和 FX 上交易股票差價合約

投資差價合約對於希望實現投資組合多元化並利用槓桿實現更高收益的明智投資者來說是一個不錯的選擇。與所有投資一樣，瞭解您的投資組合目標和風險承受能力，並確保投資差價合約是投資組合的最佳選擇。

，將提供新的股票 CFD 交易服務。其首次發售使投資者能夠從超過 78 種股票中進行選擇，其中包括亞馬遜、美國航空、蘋果和特斯拉等一些領先的藍籌公司。使用 Bybit，您可以在這些差價合約交易中利用高達 5 倍的槓桿。

如何獲得股票、加密貨幣、貴金屬、大宗商品和指數。

什麼是差價合約 （CFD）？

Plasma是一個專爲穩定幣打造的區塊鏈，由Bitfinex和Founders Fund支持，將使用Echo的全新代幣銷售基礎設施Sonar推出其XPL代幣的首次公開銷售。

每日表現最佳者 — WalletConnect （WCT）

週二標普 500 指數上漲 2.05%，原因是特朗普延遲徵收 50% 的歐盟關稅，並希望採取有利於企業的政策。投資者正在等待 Nvidia 收益和 FOMC 會議紀要，進一步推動市場走勢。黃金下跌 1.2%，跌至 $3，302，因爲特朗普的歐盟關稅延遲解除了風險情緒和美元，從而壓迫了避風港需求。Coindesk Indices追蹤加密貨幣市場，在過去24小時內上漲1.18%，比特幣和以太幣分別上漲0.71%和4.14%。使用此鏈接在 Bybit MT5 上交易這些市場，暢享高達 500 倍槓桿

在 WalletConnect 將 $WCT 引入 Solana 並整合關鍵合作伙伴後，WCT 上漲了 31.4%，是當今表現最佳的平台。

WalletConnect （WCT） 成立於 2018 年，是一種安全的開源協議，透過二維碼將移動錢包鏈接到 DApp，使用去中心化網絡在整個 DeFi 中實現可靠、可擴展的訪問。WalletConnect 

，其代幣 $WCT 將透過 Wormhole NTT 在 Solana 上線，初始合作伙伴包括 Phantom、Jupiter、Backpack 和 Solflare。

查看 WCTUSDT 活期合約和 WCT/USDT 現貨合約的最新價格、圖表和數據

是一個專爲穩定幣打造的區塊鏈，由Bitfinex和Founders Fund支持，將使用Echo的全新代幣銷售基礎設施Sonar推出其XPL代幣的首次公開銷售。本次出售將以 5 億美元的 FDV 分配 XPL 的 10%，與 Founders Fund 的股權投資估值相匹配。參與者將穩定幣存入以太坊上的等離子金庫，並在主網 Beta 測試後發放代幣，即可獲得分配。XPL 將確保共識，推動 EVM 執行，並支持比特幣橋接。Plasma 還宣佈了支付和 DeFi 領域的關鍵合作伙伴關係，以支持其全球穩定幣應用目標。

昨日，BTC 現貨 ETF 淨流出 2，390 萬美元，其中 2，690 萬美元來自 GBTC，300 萬美元流入非 GBTC 基金。

查看 BTCUSDT 活期合約和 BTC/USDT 現貨合約的最新價格、圖表和數據

是一個去中心化穩定幣協議，現已推出治理代幣 RESOLV，截至 6 月 27 日，符合條件的錢包可獲得 10% 空投。RESOLV 持有者可投票決定協議，並瓜分費用。該協議還包括 USR，一種計息穩定幣，以及 RLP，一種保險基金代幣。USR 爲 delta 中性，由 ETH 提供支持，目前透過 stUSR 實現 11% 收益。RLP 的收益率高達 18.3%。Resolv 的 TVL 爲 4.22 億美元。

初級

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Plasma 將以 5 億美元的估值透過 Echo 的 Sonar 推出 $XPL 代幣銷售

Glossary

去中心化自治組織 （DAO） 是由兼容個人組成的民主化互聯網原生群體。DAO 秉承統一的層級和透明度原則，共同達成共同議程。

去中心化自治組織 （DAO） 簡介

在不斷發展的區塊鏈技術和加密貨幣領域，

 是一個革命性的概念。DAO 是指在不受中心化控制的情況下運營的實體，由智能閤約及其成員的集體決策管理。本指南深入探討瞭 DAO 的機製、優勢、挑戰以及對去中心化治理未來的影響。

DAO 是一個由規則組成的組織，編碼為透明的計算機程序，由組織成員控制，不受中央政府影響。DAO是區塊鏈上的一種

，它根據預定義規則自動執行操作。

DAO 的功能圍繞其智能閤約展開。該閤約定義瞭組織規則，並在達到特定標準時自動執行決策。

DAO 徹底改變治理和組織結構的潛力巨大。隨著技術的成熟和監管框架的不斷發展，DAO 有望在各個領域變得越來越普遍和更具影響力。

去中心化自治組織代錶著我們對組織結構和治理的看法發生瞭重大轉變。利用區塊鏈技術的強大功能，DAO 為集體決策提供瞭一種更加民主、透明和高效的模式。隨著世界嚮去中心化發展，DAO 的重要性和影響將呈指數級增長。

去中心化自治組織（DAO）

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活動規則

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